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工商時報【張志榮整理】

川普贏得美國總統大選後，美國10年期債券殖利率大幅攀升約70個基點，因市場預估川普增加美國基礎建設投資及減稅新政，可能迫使美國政府發行更多債券來彌補未來的金融赤字。另一方面，川普關稅壁壘政策可能衝擊中國對美國貿易順差，繼而降低中國購買美國公債的需求。

此外，國際貨幣基金會（IMF）預估美國╱全球經濟成長率（GDP），將由2016年的1.6％與3.1％提高到2017年的2.2％與3.4％，這顯示經濟成長復甦力道加強，將可帶動債券殖利率曲線。考量到市場預期美國債市將供過於求，且美經濟復甦力道將加強，預估2017年美10年期債券殖利率約落在2.5～3％。據此，預估債券殖利率若上升80個基點（由2016年9月的1.7％），2017年可為台灣壽險業者創造8～14％的額外獲利。

由於台灣保險業者資產有50％以上投資海外債券，債券殖利率攀升可增加其再投資部位及新錢投報率。雖然債券跌價可能影響保險業者淨值，但我們認為其僅會造成短期波動，原因是大多數債券為持有至到期日，而其隱含價值及風險基礎資本（RBC）計算未納入以市價評價損失。預估金融指數將站上1,200點歷史高點，2017年預估股價淨值比為1.3倍，反映升息趨勢下，壽險業者股東權益臺北市大安區強精套報酬率轉佳。建議在富邦金、國泰金、中信金、兆豐金、中壽股價拉回時買進。

本中心看好債券殖利率上升可為保險業者創造額外獲利。雖然債券價格下滑可能拉低來自債券資本利得，但在利息收入成長高於10％，加上匯兌利益回穩，可抵銷2017年債券已實現利益約50％的減幅。

因此，預估壽險產業獲利與股東權益報酬率，將可從2016年的1,104億元與9.5％，提升至2017年的1,335億元與11.2％。

假設聯準會2017年升息3次，預估2017年外幣淨利差將提高4.5個基點，為銀行業創造1.8％額外獲利。中信金與兆豐金因外幣放款部位相對較高（2016年第3季占總放款46％與36％）將受惠最大。

然而，台灣銀業者由於較仰賴手續費收入成長，2017年可能會受到銀保商品佣金調降影響，預估台灣銀行業獲利年增率相對持穩在5％，年壽險業者的股東權益報酬率可望攀升至11％以上，重回2013～2015年11％歷史高點，銀行業股東權益報酬率則應持穩。

因此，預估保險業者的股價/隱含價值比可由目前0.7倍提升到0.8～1倍，考量總體經濟展望日漸改善，金融指數將可站上1,200點。

年終尾牙，一餐接著一餐吃，當心滿足了肚子，身體卻抗議！專家提醒，尾牙有三大類地雷食物要當心，包括「勾芡」、「酒精」和「果汁」，一不留心，吃過了頭，當心各項健康指數飆紅字，尤其三高、慢性病患最危險；醫師也建議，赴宴前，最好先吃點乳酪、堅果、牛奶等墊肚子，營造飽足感。

尾牙想吃的健康，萬芳醫院家醫科醫師陳柏臣強調，訣竅就是出發前先墊墊肚子，吃點乳酪、堅果、牛奶或橄欖等富含油脂的食物，利用其胃排空時間較長的特性，營造飽足感，避免一開桌就暴吃。

陳柏臣說，赴尾牙之前，在家吃些油脂類的食物先墊肚子，還有其他好處，可以減少酒精的快速吸收，在尾牙這種無法避免敬酒、勸酒的場合，可免去空腹喝酒引發的易醉、宿醉現象。

尾牙菜色也要學著聰明「挑菜」吃，營養師提醒，其中又以勾芡、酒精、果汁這三大類最容易讓人掉入陷阱，不知不覺吃進過多的健花蓮縣秀林鄉語音聊天康負擔。

台安醫院體重管理中心營養室組長劉怡里說，其中酒精會讓血壓升高，也會轉化脂肪、增加血脂，對三高患者是頭號殺手，建議若避免不了，女性以150cc的紅酒為限，男性則不超過300cc；而果汁一整杯喝下來，等於半碗飯，熱量達140大卡，對糖尿病患威脅大。

勾芡類的食物，劉怡里指出，常常讓人忽略其實屬於澱粉類，容易攝取過量，血糖飆升。她一一提醒，三高患者各有禁忌，高血壓者不要沾醬、少喝湯，避免鹽分失控，糖尿病患則濃湯、麻糬到芋頭甜點等各式澱粉類應控制在一碗內，而蝦子只要去頭尾、雞肉去皮，就能減少膽固醇和熱量極多。

專家也綜合出尾牙的最佳攻略，以清湯、蔬菜、澱粉類的順序進食，最後才是魚和肉，且以8分飽為限，大餐的隔天，飲食一定要格外清淡並配合運動，才不會吃尾牙卻吃出一身毛病。

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